开源证券：给予信安世纪买入评级-全球通讯
发布时间：2023-05-04 12:16:18
来源：证券之星
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开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对信安世纪进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2023Q1业绩短期承压，不改全年增长信心》，本报告对信安世纪给出买入评级，当前股价为44.0元。
信安世纪(688201)
国内密码安全领军，维持“买入”评级
考虑公司投入加大，我们下调公司2023-2024年的归母净利润预测为2.27、3.01亿元（原预测为2.65、3.36亿元），新增2025年预测为3.76亿元，EPS为1.64、2.19、2.73元/股，当前股价对应PE为27.2、20.5、16.4倍，公司作为密码安全领军，产品线不断拓展，我们看好公司发展前景，维持“买入”评级。
业绩短期承压，不改长期向好趋势
2023Q1公司实现营业收入5166.65万元，同比下滑19.29%；实现归母净利润-3257.18万元，公司收入下滑主要由于收入确认节奏影响，同时2022Q1基数较高所致。净利润下滑幅度较大，主要由于员工人数和薪酬增长、计提股权激励股份支付引起费用增长较快所致。此外，公司毛利率为73.57%，同比提升0.87个百分点。
持续巩固大金融领域市场优势，积极把握更多行业市场机遇
一方面，公司依托银行的客户和产品积累，快速进入证券、保险等泛金融行业，持续巩固在大金融领域的领先优势。另一方面，随着《密码法》、《商业密码管理条例（修订稿）》等法律法规的落地，下游各行业需求增加，公司加强对交通、公安、政务、航空、广电、烟草等研究技术能力较强、密码推广基础较好的行业进行深入挖掘，有望取得更快地发展。
加大研发投入，积极布局新兴安全领域
随着公司研发力量增长，公司的产品已经从密码安全领域拓展到网络安全领域。在信息技术互联网化、移动化和云化的发展趋势下，公司形成了身份安全、通信安全、数据安全、移动安全、云安全和平台安全六大产品系列，并积极部署车联网安全、物联网、工业互联网安全等领域的应用安全产品。
风险提示：若缺少风险，提示则无法提交。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券缪欣君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.73%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.63亿，根据现价换算的预测PE为23.45。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为65.38。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，信安世纪（688201）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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