点评 | 纯碱:不要被预期蒙蔽现实的双眼
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驱动因素1:现货紧缺,库存低位去库
纯碱库存持续低位,且连续多周保持去库趋势,截至今天最新数据,国内纯碱厂家总库存16.47万吨,环比下降4.30万吨,下降20.70%。厂家库存低位,贸易商同样库存低至个位数,市场流通碱十分有限,现货提涨至2300元/吨依然很难买到货,因此引发市场逼空情绪,近月09、10合约大幅拉涨,2310合约由于贴水现货幅度较多,今日涨幅更大。
驱动因素2:远兴投产、提量进度不及预期,检修季市场存在供需缺口
远兴500万吨产能分为4条线陆续投产,当前仅1线投料生产,虽然重碱已经产出,但产量迟迟未满产,据了解目前日产量依然只有2000吨左右。而2线投料时间也一再推迟,导致当前进度和此前市场预期的8月将有20-25万吨产量释放相差甚远,如今7-8月处于纯碱传统夏检季,产量存在折损,供需缺口已经显现。
展望后市:
市场流通碱非常有限,库存低位去库,近月合约逐月收基差,远月在近月偏强的带动下近两日同样走势偏强。检修季叠加刚需去库市场流动碱有限,市场出现买不到碱的无碱局面。市场小作文不断,例如金山已经产出合格品、远兴二线投料时间延后、重碱部分规格不符合标准等,建议投资者注意甄别。当下纯碱存在供需缺口,对行情形成强现实支撑,预计在新增产能对市场形成实质性供应压力之前,近月还将继续逐月收基差。建议后市关注远兴二线的投料时间以及提量情况,2线临近投料,后续3、4线陆续点火将为市场注入供应压力,对远月利空明显,但具体推进进度和落实时间不确定性较大。虽然远兴+金山的新增产能对远月利空明显,但建议投资者谨慎,尽量避免左侧交易,可等2401盘面企稳后择机逢高入场。
(文章来源:广发期货)
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